Si la guerre commerciale était un film d'horreur d'Halloween, les Chinois se sont tout simplement heurtés à une pièce sans issue. N'aie pas peur! Il pourrait y avoir une trappe d'évacuation quelque part.
Il y a exactement une semaine, nous avons appris que le président Trump et le vice-Premier ministre chinois Liu He avaient convenu d'un mini-accord, appelé Phase 1. Appelez cela un contrat de propriété intellectuelle pour le soja. La préoccupation est et reste que les opposants au parti communiste chinois, et peut-être même Xi Jinping lui-même, vont revenir sur l'accord.
Peter Navarro ne le pense pas. Il pense que le dos de la Chine est contre le mur. Certains points de données suggèrent qu'il a raison.
«Ignorez la posture et regardez ce qu'il y a sur la table», a déclaré ce matin à Maria Bartiromo, le directeur du commerce et de la fabrication de Trump, Navarro, le matin de Matin With Maria sur le réseau Fox Business.
Ce qui est «sur la table» dans la phase 1 concerne les mécanismes d’application, la propriété intellectuelle et la fin du transfert de technologie forcé pour les coentreprises avec des entreprises chinoises et la manipulation des devises.
Un autre volet de l'accord prévoit que la Chine consacre plus de 50 milliards de dollars aux produits agricoles américains au cours des 12 prochains mois et offre un accès complet aux marchés financiers au secteur en plein essor du secteur des services financiers en Chine, ce qui - et cela n'est pas clair - pourrait être une aubaine pour les sociétés de cartes de crédit comme Visa et MasterCard qui n’ont quasiment aucune présence en Chine continentale.
"Il s'agit d'un programme robuste de phase un", a déclaré Navarro à Bartiromo. «Il faut toujours être sceptique… (mais) il y a quelque chose de bien en place maintenant. Je pense que la Chine a compris qu'elle devait jouer équitablement avec le reste du monde. ”
La Chine n'a peut-être pas compris ce message, mais ils ont compris que les entreprises américaines quittaient lentement la Chine. En outre, les fabricants chinois qui desservent des entreprises américaines se délocalisent également.
Les dernières données commerciales montrent que les exportations de la Chine vers les États-Unis ont continué de diminuer. Les livraisons totales ont diminué de 22% en septembre. La baisse est imputable aux produits soumis à des droits de douane d’au moins 25%.
Trump a accepté de ne pas aller de l'avant avec une augmentation des droits de douane à 30%. Les tarifs du 15 décembre sur des biens de consommation fabriqués en Chine, d’une valeur de 150 milliards de dollars, sont toujours sur la table.
Selon les données du recensement américain, les exportations chinoises de produits soumis à des droits de douane plus élevés ont chuté de plus de 30% au cours des 12 derniers mois et depuis le début de l'année. Les produits non demandés arrivent toujours dans le pays, en hausse de 10%. La comparaison montre que les droits de douane restreignent les flux commerciaux, car les entreprises américaines se sont chargées de marchandises afin d'éviter les droits de douane avant leur entrée en vigueur ou ont réussi à reconfigurer leur chaîne d'approvisionnement.
C'est peut-être pour cette raison que la Chine est disposée à jouer au football avec la propriété intellectuelle en particulier après l'avoir réprimée au printemps. Les États-Unis croyaient depuis longtemps qu'échanger des secrets de technologie pour entrer en Chine était un piège. Les Américains voulaient être en Chine. Mais ils auraient peut-être abandonné les marchandises pour le faire, aidant la Chine à progresser rapidement et les mettant en concurrence avec des sociétés américaines grâce à la technologie, nombre d'entre eux ne se sont pas développés ou ont carrément volé des sociétés américaines.
De son côté, Aidan Yao, économiste en chef chez AXA Investment Management, souffre de dommages collatéraux dans le secteur manufacturier de la vieille école en Chine.
«L'industrie secondaire, qui regroupe principalement les activités industrielles et manufacturières, a été à l'origine de la majeure partie du ralentissement de la croissance du PIB depuis le début de l'année», a déclaré Yao. Cela représente une croissance de 5,6% au troisième trimestre contre 6,1% au premier. Pas négatif, mais clairement dans la mauvaise direction pour les décideurs politiques de Beijing.
Les enquêtes sur l'industrie manufacturière montrent qu'un nombre croissant d'entreprises étrangères ont quitté la Chine. La preuve irréfutable de cet ajustement de la chaîne d'approvisionnement est en grande partie anecdotique, mais cela dépend de la personne interrogée. Coca-Cola ne va nulle part. Toutefois, selon les entreprises et les cabinets d'avocats avec lesquels je me suis entretenu récemment, des entreprises fabriquant des composants électroniques et des ateliers de couture cousus vont se rendre au Vietnam, au Bangladesh et, dans certains cas, même en Colombie.
«Le risque que les entreprises mettent de l'argent là où ils se trouvent augmentera avec la guerre commerciale», déclare Yao. «Obtenir rapidement un accord - pour rétablir un peu de confiance dans l'économie - est essentiel pour atténuer ces risques à long terme sur la compétitivité de la Chine."
Bloomberg a rapporté jeudi que Beijing était toujours en train de finaliser un accord par écrit. Citant le porte-parole du ministère du Commerce, Gao Feng, Bloomberg a souligné qu'ils n'étaient pas encore sur la même page que Washington.
Feng a déclaré que Pékin avait besoin de "nouvelles discussions" avant de pouvoir signer l'accord. Les deux parties discutent toujours à un haut niveau, dirigées par le représentant américain au Commerce, Robert Lighthizer.
Le point de vue de Feng sur les choses peut facilement être interprété comme signifiant que Xi n'est pas prêt à bénir Liu He vendredi dernier. Xi et Trump se rencontreront tous deux au Sommet de l'APEC au Chili dans quatre semaines. Le marché espère qu'ils auraient réglé tous les problèmes de l'accord d'ici là.
D'autres tensions liées à Hong Kong et à la détention de minorités musulmanes ouïghours dans l'ouest de la Chine pourraient encore aggraver la ligne dure et convaincre Xi d'appuyer sur le bouton «Aucun accord».
En revanche, l’économie affiche des signes de prudence partout.
Le Premier ministre Li Keqiang insiste une nouvelle fois pour que les dirigeants provinciaux mettent tout en œuvre pour lutter contre le ralentissement économique. Sa préoccupation est la preuve que de hauts responsables ont estimé qu'un ralentissement plus rapide est possible.
Le découplage des États-Unis pourrait intéresser certains membres du Parti communiste juste pour se débarrasser de Washington, mais cela présenterait un risque considérable pour une économie qui a besoin d'emplois, en particulier pour les cols bleus plutôt que pour les ingénieurs informaticiens que Pékin prétend son avenir.
Liu Liange, président de la Banque de Chine, a déclaré que la dernière série de pourparlers entre l'équipe de Liu He et Lighthizer avait fait "des progrès substantiels".
«Le ralentissement de l'économie mondiale s'accentue avec d'autres incertitudes. Des relations commerciales bilatérales saines et stables sont bénéfiques pour les deux parties… et pour le monde », a-t-il déclaré.
Navarro a déclaré à Fox Business ce matin que Lighthizer était "pleinement engagé" avec les hauts responsables chinois, ajoutant que les investisseurs devraient être aussi sceptiques face au bruit de la presse qu’ils sont avec Xi qui accepte la phase 1.
«Je pense que ce sont les discussions qui importent et non ce qui paraît dans le People's Daily ou dans la presse américaine», dit-il. «Nous avons les meilleurs négociateurs au monde. Je me sens bien à ce sujet et je me sens optimiste aujourd'hui. "
Les investisseurs ne se sentaient pas très optimistes vendredi matin. Tous les principaux indices étaient en baisse, l'indice Shanghai Composite clôturant en baisse de 1,3% aujourd'hui. Le S & P 500 et le Dow ne négociaient que légèrement moins, avec une réduction de moins d'un demi pour cent par rapport à la clôture de jeudi en fin de matinée.